2008年钢材出口量将进一步降低

    从2007年单月粗钢产量的增速呈现递减趋势来看，淘汰落后产能的效果正在逐渐显现。据国家发改委的统计数据，截至9月，第一批十个省市计关停和淘汰落后炼铁能力969万吨、炼钢能力873万吨，分别完成全年关停淘汰目标的43%和36%。虽然这一进度远远低于预定的目标，但重要的是这一趋势正在延续和加强。

    11月2日发改委发布了《关于严格禁止落后生产能力转移流动的通知》，要求地方政府对于通过转移落后生产设备而变相提高产能的做法采取坚决的措施加以制止，从而解决了落后产能在淘汰过程中产生的顽疾。11月发改委将与约十八个省份的政府签订第二批钢铁淘汰落后产能“军令状”，预计总规模大约为1000万吨。另外，发改委和财政部正在酝酿一项财政支持政策，以激励地方省市淘汰落后钢铁产能的缓慢进程。因此联合证券研究所认为，淘汰落后产能的进程将不断加快，从而使供给增量持续呈现递减的趋势。

    据统计，2008年将新增4900万吨炼铁产能和5100万吨粗钢产能。在淘汰落后产能方面，如果2008年完成2007年的既定目标(2007年淘汰1100万吨粗钢产能，2008年淘汰2400万吨)，那么实际新增的粗钢产能只有2700万吨。

    下游行业仍将保持较高的增速

    钢材消费与固定资产投资增速的相关性非常显著。据联合证券研究所预测，2008年的固定资产投资增速将不会低于25%，仍对钢材消费具有很强的拉动作用。

    在中国的钢材消费结构中，建筑、机械制造、汽车、造船、铁道、石油及天然气、家电、集装箱八个行业占有绝对的比重，1998~2002年的统计数据显示，这八个行业年均消耗钢材所占的比例为81.92%。因此未来这八个行业的增长趋势将直接影响对钢材消费的增长。据联合证券研究所相关行业研究员的预测，未来这八个行业仍将高速增长，是拉动钢材消费增长的重要引擎。

    钢材出口的比重将进一步降低

    今年以来，中国已先后三次出台出口政策，意在控制过快增长的钢材出口。虽然自2007年7月开始，钢材月度出口量逐月下滑，但绝对量仍处于历史较高水平，如此大规模的钢材出口显然不利于节能减排目标的实现，出口政策的调整像一把悬在上空的达斯克摩之剑，随时都有可能再次出台。因此从宏观政策导向的角度看，未来钢材出口量不会大幅增长。

    新兴国家将成重要的出口市场

    在出口政策的调整不断抬高钢材出口成本的形势下，有着强劲需求增长支持的高价格区域市场将成为出口钢材的重要流向。这一趋势其实已在今年的出口中有所显现。今年中东地区的钢材价格仅次于欧盟，且供应能力明显不足。2007年1~9月，伊朗在中国钢材出口的国家比重排序中从去年同期的第26位跃到第3位，仅比美国少66万吨。而美国市场由于与中国的价格差逐渐缩小乃至消失，使得中国出口美国的钢材量出现同比下滑的态势，虽然1~9月出口量仍位居第二，但比去年同期减少了46万吨。未来新兴发展中国家将接替美国在中国钢材出口市场的地位，成为中国钢材出口的重要流向。

    明年铁矿石合同价格将涨约30%

    根据联合证券研究所的测算，2008年全球铁矿石海运贸易供给大于需求(供给增量7000万吨，需求增量4856万吨)，但由于铁矿石供应方的寡头垄断格局不仅使供应量易被调控，而且具有很高的议价能力，2008年铁矿石合同价格的上涨既成事实。联合证券研究所预计涨幅将在30%以内。通过对每一种可能的涨幅对钢铁企业吨钢成本的影响进行分析发现，如果铁矿石合同价格上涨30%，钢材价格上涨5%~6%就能抵消。

    如果将铁矿石合同价格上涨对经营业绩的影响从大到小排序的话，联合证券研究所认为长单比例越高的企业，铁矿石成本价格的涨幅越大。而对于大多数企业，由于有相当比例的铁矿石从国内市场采购，现货市场价格的上涨已反映到了企业当期的报表中，因此受到铁矿石合同价格上涨的影响反而较小。