美国农业部供需报告开启油脂调整序幕，美豆期价寻求基本面支撑。

    9月初USDA公布9月报告，美豆利空成为本轮油脂期价下跌导火索。报告当日，美豆期价一举跌破1400美分/蒲式耳重要整数关口，在其后的一周时间内美豆最低跌至1326美分/蒲式耳。美豆主力合约破位下行，引发豆类市场投机多头纷纷离场。

    欧债危机仍未缓解，恐慌性心理加速调整步伐。在外围商品大跌与USDA报告利空的共同拖累下，CBOT豆油期价在本轮下跌中同样未能幸免。截至本周一收盘，国际原油期价已跌至近三周低点，系统性风险对油脂市场的利空影响仍在蔓延。

    9月中下旬，播种期天气炒作暂时告一段落，市场关注焦点转移至延迟播种可能引发的早霜减产担忧。但最新消息显示，9月中旬预计的早霜天气危害弱于预期，但在美豆减产、国内大豆减产已成定局的情况下，即便8月供需报告数据偏空，美豆库存消费比处于历史低位的现状依旧支持油脂基本面中线看涨。

    油脂现货跌幅有限，内外价差大幅收窄。

    与本轮油脂期货及美豆进口成本大幅下跌相比，国内植物油现货价格虽然也跟盘下挫，但幅度明显较小。

    统计数据显示，从9月初至今，国内豆油、棕榈油现货报价累计跌幅在50~150元/吨之间。国内植物油现货市场的相对抗跌，使得油脂内外价差已经大幅缩窄：目前国内四级豆油均价在10050元/吨左右，内外倒挂幅度约250元/吨，与9月初800元/吨以上的倒挂幅度相比，已经明显缩窄近550元/吨；而目前国内24度棕榈油均价在8800元/吨左右，内外倒挂约300元/吨，相比于8月下旬的900元/吨以上的价差倒挂，已经明显缩窄约600元/吨。

    引发本轮油脂价格下跌的原因仍在延续。外围债务危机、周边联动下跌后出现恐慌心理、技术性调整、美豆短期缺乏利多消息刺激、USDA报告结果出乎意料。但从9月报告数据结果分析，虽然9月报告出乎意料，但仍不足以导致本轮价格的大幅下跌。另外，现货方面也表现偏强，因此，长线投资者可考虑在急跌中少量补仓。