今年以来，由于医改相关政策细则迟迟未公报，导致部分地区药物招标延迟。日前，医保目录调整、基本药物制度制定等政策都已尘埃落定，医药销售市场正逐步恢复之中。

    今年一季度，受到海外经济衰退和汇率波动影响，原料药出口延续量价齐跌趋势。如今，随着前段时间库存消化逐步完成，外部需求也有所恢复，相关产品销量和价格都出现提升。其中，VE由于技术工艺壁垒和企业产能控制，价格维持在较高位置。整体上，随着原料药量价回暖以及医院采购市场增长，医药行业稳定增长态势仍将延续。近段时间以来，医改配套政策措施密集出台，行业利好消息源源不断。基本药物制度全面落实后，预计每年将增加1600亿至1700亿元的药品消费，诸多药企将从中受益。

    上市公司方面，从目前已公布了中报的主要医药上市公司情况看，净利润总额同比增长近10%，营业收入总额增长约8%。环比看，二季度实现净利润增长约30%。上半年医药行业收入和利润环比都出现回升但毛利率下降，部分得益于税收的减轻，部分具有竞争优势的子行业龙头受益于行业集中度的提升，业绩增长明显。从子行业看，上半年因甲型流感概念受到市场追捧的生物制药行业利润增速有所下降，但利润率下降幅度不大。化学制剂和中成药在今年上半年率先回暖，化学药收入和利润增速加快，但毛利率大幅下滑，原因是药品价格走低但销量持续上升；医疗器械行业的营业收入增速比较明显，鱼跃医疗、万东医疗、新华医疗3家公司的营业收入增速均在20%以上，二季度的销售毛利率环比都出现了不同程度的提高，在医疗器械市场逐步集中的过程中占据优势。基本药物制度的启动将会给整个医药行业带来深远影响，药品总用量将会明显提升，潜在需求将会被充分释放。随着中期报告陆续推出，三季度投资者的注意力将逐步转向明年业绩预期。医药板块整体业绩仍处逐步回暖之中，防御特征又一次逐步显现出来。